Определение оптимального уровня денежных средств предприятия

Одной из задач планирования и управления денежными средствами предприятия является определение оптимального уровня денежных средств, т.е. такого уровня, который будет достаточным для



осуществления нормальной финансово-хозяйственной деятельности.

Оптимальный уровень денежных средств предприятия зависит:

* от потребностей в них, связанных с формированием запасов и необходимость своевременной оплаты всех неотложных финансовых обязательств;

* от возможностей планирования объёма этих потребностей;

* от процентных ставок по ликвидным ценным бумагам;

* от стоимости перевода денежных средств в ценные бумаги и обратно.

Для решения проблемы определения оптимального уровня денежных средств в теории финансового планирования разработано несколько моделей, среди которых наибольшую известность получили



модель Баумоля (1952 г.) и модель Миллера-Орра (1966 г).

1. Модель Баумоля приемлема для организаций, денежные расходы которых стабильны и прогнозируемы. Минимальный остаток денежных средств согласно данной модели принимается равным нулю.



Рассчитываются в соответствии с этой моделью величина максимального остатка (Cmax) и среднего остатка (Ссред).

,

где b – расходы по обслуживанию одной операции пополнения денежных средств;

t – планируемый объём денежного оборота или сумма доходов денежных средств в планируемом периоде;

i – средняя ставка процента по государственным ценным бумагам.



Общее количество операций пополнения денежных средств (К):



Недостатком данной модели является то, что она приемлема, когда денежные потоки прогнозируемы.

2. Модель Миллера-Орра.

Рекомендуется к использованию в условиях, когда невозможно предсказать каждодневный отток или приток денежных средств.

В данной модели устанавливается 2 контрольные границы: максимальный остаток (Сmax) и минимальный остаток (Cmin). Максимальный остато5к – это верхняя граница, при достижении которой совершается



перевод денежных средств в государственные ценные бумаги с целью вернуть запас денежных средств к некоторому нормальному уровню - Сz.

Если запас денежных средств опускается к нижней границе Cmin, то проводится обратная операция. В то время, пока остаток денежных средств колеблется между этими границами, никаких действий не



предпринимается.

Нахождение оптимальных значений Сmax и Cmin зависит не только от постоянных трансакционных и альтернативных затрат, но и от силы вероятных изменений остатка денежных средств. В связи с этим в



данной модели рассчитывается показатель размаха вариации по формуле:



где R – диапазон колебаний суммы остатка денежных активов между минимальным и максимальным значением;

b – расходы по взаимной трансформации ценных бумаг;

?2 – среднее квадратическое отклонение ежедневного объёма денежного оборота.

Верхняя граница:



Нижняя граница денежных средств определяется в размерах требований кредитной организации.

Точка возврата Сz=Сmin + R/3

Перейти к разделам: Лекция 9

Лекции:

Конспекты лекций: